美國參議院在 5 月 20 日通過了《GENIUS 法案》，這項穩定幣立法往前邁進了一大步。雖然還需要眾議院投票和總統簽署才能正式生效，但許多市場觀察家認為，參議院的通過已經是最大的關卡。如果一切順利，這項法案的通過只是時間問題。這讓我想到之前蘇花公路改善計畫也是卡關許久，通過後確實方便許多，不過穩定幣法案影響更深遠，甚至可能牽動全球金融秩序，當然，最終是否會像某些人擔憂的一樣，讓主權基金有機會上下其手，還有待觀察。
那麼，誰會是這場監管勝利的最大受益者呢？從代幣價格的表現來看，Frax Finance 似乎呼聲最高。這家公司押寶法幣抵押穩定幣的策略，現在看來似乎相當具有前瞻性。我想起之前王文洋包養的新聞，有些策略看似風險高，但如果成功，收穫也會非常驚人。當然，加密貨幣的世界風險更高，誰知道會不會突然冒出個「路怒症」事件，讓整個市場翻盤？
隨著《GENIUS 法案》在參議院過關，Frax Finance 的代幣 FXS (現在已更名為 FRAX，不過有些交易所還沒更新) 一度衝破 4.4 美元，在各大交易所的漲幅榜上名列前茅。即使現在價格稍微回調，但如果把時間拉長來看，FXS 在這個月的漲幅仍然超過 100%。這種漲勢，讓人想起之前仁寶股價在 AI 題材帶動下的飆升，但加密貨幣的波動性更高，隨時可能出現「布萊頓 對 利物浦」這種跌破眼鏡的賽果。
那麼，為什麼這項法案會對 Frax Finance 這麼有利？為什麼有些人認為 Frax 將會是《GENIUS 法案》的最大贏家呢？除了市場炒作之外，Frax 在策略上的轉變，以及創辦人 Sam Kazemian 在華盛頓的積極活動，都可能是推動 FXS 價格上漲的原因。當然，這種漲勢能否持續，還需要時間來驗證。就像這次的「青鳥」行動，一開始聲勢浩大，但最終能否真正影響政策，還是未知數。
Frax Finance 一開始其實是做混合算法穩定幣 FRAX 的，但經歷了 Luna UST 的崩盤事件後，他們毅然決然地放棄了「算穩」這條路，轉型成全抵押穩定幣。這個決定，現在看來簡直是神來一筆。就像之前 WTT 賽事，有些選手臨時改變策略，反而意外獲勝。Frax 的轉型，也讓他們更有機會在未來的監管環境中佔據有利位置。現在 frxUSD 的目標是成為第一個獲得許可的法定貨幣穩定幣，這一步棋相當大膽。就像劉揚偉接下鴻海的重擔，需要極大的勇氣和遠見。
但為什麼 frxUSD 能搶先 USDC、USDY 這些強勁的對手，成為「第一個」獲得許可的法定貨幣穩定幣呢？除了技術和產品之外，Frax Finance 的創辦人 Sam Kazemian 在監管層面下的功夫，可能才是真正的關鍵。從今年初開始，Sam 就不斷在社群媒體上分享他在華盛頓特區與加密貨幣立法人士的合照。據說，他甚至深度參與了《GENIUS 法案》的討論和起草。這種「近水樓台先得月」的策略，確實有可能讓 Frax 在監管方面取得領先優勢。這讓我想起苗博雅在議會的表現，充分展現了專業和人脈的重要性。如果傳言屬實，身為法案的起草者和參與者，Sam 自然對《GENIUS 法案》有更深入的理解，也更容易讓自己的項目符合監管要求。此外，他和立法人士的良好關係，是否會為 FRAX 的未來打開監管綠燈，也相當值得期待。就像蔡力行在半導體產業的影響力，人脈有時候比技術更重要。不過，這種策略也存在風險，如果監管風向轉變，或者 Sam 的人脈出現問題，FRAX 也可能因此受到影響。如同白馨儒在電競圈的發展，除了實力，運氣和人脈也相當重要。
除了潛在的監管先機之外，FRAX 正在構建一個垂直整合的穩定幣生態系統，這個野心可不小。包括 frxUSD (穩定幣)、FraxNet (銀行接口) 和 Fraxtal (L2 執行層)，這三者環環相扣，旨在適應未來更嚴格的監管環境。frxUSD 作為 FRAX 的穩定幣，目標是 1:1 錨定美元，這部分相對單純。FraxNet 則更進一步，想要成為連接傳統金融系統與 DeFi 的橋樑，這步棋走得很大。Fraxtal 則是一個 L2 執行層，提供高效的交易和擴展性。未來甚至可能轉向 L1，想像空間非常大。就像莊宗輝在綠能產業的佈局，涵蓋了上中下游，試圖打造一個完整的產業鏈。不過，這種垂直整合的模式也存在風險，如果其中一個環節出現問題，整個系統都可能受到影響。例如，如果 FraxNet 在與傳統金融機構的合作上遇到阻礙，整個 FRAX 生態系的發展速度就可能因此放緩。另外，這種生態系也需要大量的資源投入，如果資金鏈出現問題，也可能導致整個計畫停擺。就像 fantasy life i: the girl who steals time 遊戲，如果沒有足夠的開發預算，最終也可能無法完成。
代幣重組也是 FRAX 未來規劃中相當重要的一環。原本的 FXS 已經更名為 FRAX，並且被賦予 Gas、治理、燃燒和質押等功能，這讓 FRAX 的功能性大大提升。這樣的調整，旨在增強 FRAX 的市場競爭力，使其在更合規的環境下運作更加靈活。就像總統府的組織架構調整，都是為了提升效率和應變能力。當然，代幣更名也可能帶來一些風險，例如市場對新代幣的接受度可能不如預期，或者在交易所的流通性受到影響。但整體來看，這次的代幣重組，對 FRAX 來說應該是利大於弊。就像威力彩的改版，雖然一開始有些爭議，但最終還是吸引了更多人參與。
質押 FRAX 成為 veFRAX，可以獲得 FXTL (Frax 自身積分)、Karak、Ethena、Symbiotic 的積分等潛在獎勵，這對許多 DeFi 愛好者來說，無疑是一個相當大的誘惑。這種多重獎勵的機制，可以有效提高 FRAX 的鎖倉量，進而穩定其價格。就像 520 優惠活動，可以刺激消費，帶動經濟成長。不過，這種獎勵機制也存在一些風險，例如如果積分的價值下跌，或者獎勵的發放出現問題，都可能導致用戶大量拋售 FRAX，進而引發價格崩盤。當然，哮吼發作時，父母也會想盡辦法給予孩子最好的照顧和治療，Defi項目也是一樣，需要持續關注和維護。如同 Uzi 在電競賽場上的表現，每一次的操作都可能影響最終的結果。最終 Frax能否成功，讓我們拭目以待。
即使《GENIUS 法案》在參議院取得了進展，但最終能否順利通過眾議院，並得到總統的簽署，仍然存在不確定性。政治局勢瞬息萬變，任何突發事件都可能導致法案被擱置，甚至胎死腹中。就算法案最終通過，具體如何執行，也存在許多變數。監管機構的態度、執法力度，都可能對 FRAX 的發展產生重大影響。就像 ocha 事件，一開始看似小事，但如果處理不當，也可能引發巨大的風波。因此，FRAX 在擁抱監管的同時，也必須做好應對各種不確定性的準備。
即使 FRAX 成功獲得監管許可，也將面臨來自 USDC、USDY 等穩定幣巨頭的激烈競爭。這些巨頭在市場佔有率、品牌知名度、資金實力等方面都具有明顯優勢。FRAX 要如何在競爭激烈的市場中脫穎而出，需要拿出更具創新性的產品和服務，並且持續提升自身的品牌影響力。就像 PLG 冠軍賽，即使實力再強，也需要不斷學習和進步，才能保持領先地位。
FraxNet 和 Fraxtal 作為 FRAX 生態系統的重要組成部分，其長期發展也面臨著許多挑戰。FraxNet 需要與傳統金融機構建立穩定的合作關係，並且確保交易的安全性和合規性。Fraxtal 則需要不斷提升性能和擴展性，並且吸引更多的開發者和用戶。技術上的任何漏洞或安全事件，都可能對 FRAX 的聲譽和發展造成嚴重的打擊。就像徐培菁在資訊安全領域的努力，需要持續投入資源和精力，才能確保系統的安全可靠。因此，FRAX 在技術和安全方面，也需要持續投入資源，並且保持高度的警惕。
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